點(diǎn)亮期貨燈塔 保駕企業(yè)遠航

2024-06-28 16:33:33 作者:鄔夢(mèng)雯

為進(jìn)一步提升相關(guān)實(shí)體企業(yè)風(fēng)險管理水平,促進(jìn)產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展,鄭商所于近日在安徽蚌埠舉辦了“鄭商所走進(jìn)央企”——期貨及衍生品業(yè)務(wù)培訓班。此次培訓班旨在通過(guò)系統專(zhuān)業(yè)的期貨知識講解,幫助相關(guān)企業(yè)更好理解和運用期貨工具,實(shí)現風(fēng)險的有效管理,推動(dòng)產(chǎn)業(yè)的迭代升級。在培訓班上,多位業(yè)內資深專(zhuān)家和學(xué)者,就期貨市場(chǎng)基礎知識、套期保值策略、風(fēng)險管理實(shí)踐等方面進(jìn)行了深入淺出的講解。

用期貨衍生品為上下游企業(yè)解決痛點(diǎn)問(wèn)題

中建材凱盛礦產(chǎn)資源集團有限公司(下簡(jiǎn)稱(chēng)“凱盛資源”)是中國建材集團有限公司所屬凱盛科技集團的全資子公司。作為集團的集采平臺,凱盛資源保供著(zhù)集團所屬及托管40余條玻璃產(chǎn)線(xiàn),集采品類(lèi)涉及純堿、石英砂、天然氣、錫錠、貴金屬等大宗商品。

據凱盛資源相關(guān)負責人介紹,2020年凱盛資源開(kāi)始接觸純堿期貨,通過(guò)基差貿易、累購、后點(diǎn)價(jià)等方式,年度采購量最高超40萬(wàn)噸,期貨采購已成為純堿現貨采購的有力補充。隨著(zhù)金融衍生品業(yè)務(wù)的不斷深入,現有專(zhuān)業(yè)技能急需快速提升。此次培訓班恰逢其時(shí),該負責人表示,鄭商所的專(zhuān)業(yè)團隊和各位老師將為凱盛資源帶來(lái)豐富的理論與實(shí)操經(jīng)驗,與大家教學(xué)相長(cháng),共同提高。

當前,在大宗商品交易領(lǐng)域,基于期貨價(jià)格的基差定價(jià)已成為一種流行的貿易模式,在煤炭、金屬、農產(chǎn)品等行業(yè)被廣泛運用。其通過(guò)提供靈活的定價(jià)方式幫助上下游企業(yè)實(shí)現雙贏(yíng)。

事實(shí)上,在貿易關(guān)系中的采購方和銷(xiāo)售方都存在各自的痛點(diǎn)。中糧祈德豐(北京)商貿有限公司總監李寶辰介紹說(shuō),對于采購方來(lái)說(shuō),在行情趨勢性下跌過(guò)程中,采購方為保證安全庫存量,即使承受價(jià)格損失也需采購持有現貨合同;在行情趨勢性上漲中,貿易商紛紛捂貨惜售,采購方為保證生產(chǎn)供應,只能提高采購價(jià)格。采購遠期貨物占款時(shí)間長(cháng)、資金成本高,采購周期過(guò)短則連物流在途時(shí)間的波動(dòng)都令人心驚膽戰,根據市場(chǎng)判斷調節備貨周期的空間太小,難有計劃性。對于銷(xiāo)售方來(lái)說(shuō),在行情趨勢性上漲中,為保證合理的生產(chǎn)計劃,即使承受價(jià)格損失也只能銷(xiāo)售現貨合同;在行情趨勢性下跌中,終端及渠道紛紛壓價(jià)采購,銷(xiāo)售方為保證正常生產(chǎn),被迫降價(jià)銷(xiāo)售。

“基差定價(jià)的模式,可以讓采購方保證企業(yè)生產(chǎn)資料的品質(zhì)和穩定供應,使生產(chǎn)能夠按照計劃順利展開(kāi),同時(shí)能盡可能降低企業(yè)的采購成本,從而提高企業(yè)利潤率。對于銷(xiāo)售方來(lái)說(shuō),基差定價(jià)可以使其保證正常銷(xiāo)售進(jìn)度,在避免出現脹庫,影響生產(chǎn)計劃的同時(shí),盡可能提高銷(xiāo)售價(jià)格,從而提高銷(xiāo)售利潤?!崩顚毘秸f(shuō)。

緊密貼合企業(yè)業(yè)務(wù)特征開(kāi)展風(fēng)險管理

河北正大玻璃有限公司(下簡(jiǎn)稱(chēng)“正大玻璃”)是一家生產(chǎn)型企業(yè),在主營(yíng)產(chǎn)品玻璃方面是銷(xiāo)售方。2023年5月下旬,玻璃現貨價(jià)格處于1800元/噸以上的高位,現貨升水期貨主力合約,玻璃下游貿易商和深加工客戶(hù)對高價(jià)格抵觸較大,正大玻璃庫存增加,當時(shí)的銷(xiāo)售目標是高利潤下“零”庫存。在下游客戶(hù)提貨積極性不高的情況下,如果降價(jià)會(huì )引發(fā)周邊生產(chǎn)企業(yè)競相降價(jià),導致下游更加悲觀(guān)和觀(guān)望,無(wú)法實(shí)現快速降庫目的。經(jīng)過(guò)商議,正大玻璃計劃在近月合約逐步賣(mài)出套保,通過(guò)期貨市場(chǎng)增加銷(xiāo)售渠道,實(shí)現“零”庫存的目標。

正大玻璃副總經(jīng)理龐溥軍表示,基于此,經(jīng)過(guò)公司決策小組商議研判,在建立一定的頭寸后,如果盤(pán)面下跌產(chǎn)生一定的收益,公司即把這些收益轉化為給點(diǎn)價(jià)客戶(hù)的優(yōu)惠,客戶(hù)也能拿到相對價(jià)格更低的玻璃,客戶(hù)可以及時(shí)提貨,更進(jìn)一步達到了公司降低庫存的目標;如果盤(pán)面上漲,持有的頭寸有了一定的浮虧,那就作為套保頭寸持有到交割日進(jìn)行交割。

“定好方案后,我們就開(kāi)始在玻璃合約上陸續建立套保頭寸,在和參與點(diǎn)價(jià)客戶(hù)約定好之后,公司每次建倉20手,依次開(kāi)展,截至6月14日公司共通過(guò)客戶(hù)點(diǎn)價(jià)交易3450噸,賣(mài)出套保2440噸,最終實(shí)現5890噸的減庫目標?!?龐溥軍說(shuō)。

龐溥軍表示,在這個(gè)案例中,公司沒(méi)有機械地去做套保,而是通過(guò)盤(pán)面價(jià)格的波動(dòng),以期貨收益補現貨價(jià)差的方式,吸引客戶(hù)點(diǎn)價(jià)成交,公司實(shí)現降低現貨庫存的目標,客戶(hù)也拿到了相對優(yōu)惠的價(jià)格。

在安永華明會(huì )計師事務(wù)所專(zhuān)業(yè)業(yè)務(wù)合伙人田雪彥看來(lái),期貨衍生品的應用是企業(yè)出于業(yè)務(wù)風(fēng)險管理的行為,因此需要緊密貼合自己的業(yè)務(wù)特征,明確企業(yè)的風(fēng)險,建設相關(guān)的內控制度,完善相關(guān)會(huì )計處理及信息披露,才能讓市場(chǎng)更加了解企業(yè)的風(fēng)險管理能力以及效果。不忘初心,才能行穩致遠。

服務(wù)企業(yè) 鄭商所一直在行動(dòng)

近年來(lái),國家高度重視并鼓勵期貨市場(chǎng)的發(fā)展,為相關(guān)實(shí)體企業(yè)的參與提供了良好的外部條件。2022年正式實(shí)施的期貨和衍生品法明確提出“國家鼓勵利用期貨市場(chǎng)和衍生品市場(chǎng)從事套期保值等風(fēng)險管理活動(dòng)”。

作為國民經(jīng)濟發(fā)展的中堅力量,中央企業(yè)在國民經(jīng)濟中具有戰略性地位。鄭商所相關(guān)負責人表示,在服務(wù)央企方面,鄭商所近年來(lái)主要采取集中培訓和定點(diǎn)服務(wù)兩方面舉措。

一方面,鄭商所積極開(kāi)展央企集中培訓,提升企業(yè)對期貨市場(chǎng)認識和應用水平。2020年鄭商所聯(lián)合國資委財管局、證監會(huì )期貨司舉辦了為期兩天的央企集中培訓,70余家央企匯聚鄭州。此后,鄭商所加強與國務(wù)院國資委下屬的中國大連高級經(jīng)理學(xué)院合作,簽署戰略合作協(xié)議,先后于2023年和2024年5月,舉辦了兩期央企金融衍生業(yè)務(wù)培訓班。另一方面,我們主動(dòng)上門(mén)服務(wù)、走進(jìn)央企,對接企業(yè)需求,針對性解決企業(yè)參與期貨市場(chǎng)難點(diǎn)堵點(diǎn)。2022年以來(lái),我們先后走進(jìn)中石化、招商局、中廣核、中化化銷(xiāo)、中農集團、中國供銷(xiāo)、中鹽集團等,上門(mén)了解企業(yè)訴求,研究解決方案,開(kāi)展專(zhuān)場(chǎng)培訓?!痹撠撠熑苏f(shuō),展望未來(lái),鄭商所將一如既往秉承“市場(chǎng)優(yōu)先”的服務(wù)理念,積極發(fā)揮期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟功能,助力央企穩健經(jīng)營(yíng),實(shí)現更高質(zhì)量發(fā)展。

(來(lái)源:期貨日報網(wǎng))

責任編輯:劉明月

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